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持有股票的公司被收购怎么办?怎么处理?

2020-11-20 13:03| 发布者: 散户| 查看: 341| 评论: 0

摘要:  在早期,投资组合提供了一个教训,当你持有它股票的一家公司被收购时,应该怎么做。在五月中旬, SAWTEK,已有惊人的表现(上涨高达50%),被一家名为TriQuint半导体的公司提出要约收购。当一家公司要约收购另一家 ...
 在早期,投资组合提供了一个教训,当你持有它股票的一家公司被收购时,应该怎么做。在五月中旬, SAWTEK,已有惊人的表现(上涨高达50%),被一家名为TriQuint半导体的公司提出要约收购。当一家公司要约收购另一家公司时,它们通常报出一个比现有股票价格高的溢价(如30% 左右)。

  这是一个诱因以便获得董事会和股东的认可。正如你所期望的,这通常会导致目标公司的价格相应提高,因为许多投资者现在考虑用这个报价去确定目标公司的价值,并且他们变得愿意在接近估值的价格买进目标公司的股份。

  我说“接近”,是因为通常目标公司的股票价格并不完全达到要约收,购的价格。这反映出投资者对交易可能不通过的风险认可。SAWTEK的董事会可以拒绝它,监管机构可以阻止它,或者其他什么事情都可能出问题。

  向SAWTEK发出的要约引起它的股票爆发性向上追赶报价,它们以前所未有的速度向上奔跑,无论如何这是相当不错的。最终,相比我当时的买入价格, SAWTEK将达到一个涨幅达90%的价位,就在短短的几个月里。

  然而, TriQuint公司的报价并不都是利好消息,据介绍至少有三个主要的不确定性:

  1、这一要约是以TriQuint的股份成交,而不是现金。换句话说, TriQuint是利用股份作为货币。这意味着该要约的实际价值会随着TriQuint的价格跳动而不断变化。此外,由于TriQuint的现有股东对管理层这一举动进行评估, TriQuint的正常波动可能被收购要约本身所加剧。如果他们认为这是愚蠢的,他们可能会抛出TriQuint的股票,降低其价格,从而降低了要约的价值。TriQuint的波动基本上成了SAWTEK的波动。   

  2、我对TriQuint一点也不了解。如果持有SAWTEK不放直到交易结束,那么我将成为TriQuint的持有者。SAWTEK将会消失。(相反,假如以现金要约,我将只收到资金。)因此,没有在我的监测范围内的TriQuint,必须被彻底检查。它可能是一家被高估的糟糕公司。另一方面,它也可能是一家被公平估值的优秀公司。在你做完研究之前,你不能得出任何结论。

  3、这项交易可能会失败。如果发生这种情况,那将使SAWTEK的价值很值得怀疑。它是否真的值得要约报价?前者的价格是正确的吗?在两者之间吗?风险是SAWTEK价格可能暴跌。考虑到所有这些,合理的做法是对SAWTEK收紧止损以至少保护一些未预料到的来自于要约的账面收益。我将其从40%收紧到了25%。

  这个想法仍然是为“正常”的波动性以及价格进一步上升留出足够的空间,因为如果有另一个追求者介入则有可能爆发竞价大战。几天之后,我有机会调查TriQuint公司,我不喜欢所看到的:它是一个具有很多债务的半导体公司。然后不约而同地在一天传出有关半导体产业和关于TriQuint的坏消息。

  新TriQuint公司在未来三年里,继续稳步下跌,几乎一无所有。在写作本书时, 2006年2月,其价格约为5美元,远低于在2000年时的高于50美元的价格。这是一个90%的下跌,当泡沫破裂之后,在泡沫股身上什么事情都有可能发生。

  有没有其他的方法能使我可以掌控好这个局面呢?当然有:

  1.当我听到有关收购的消息时,本可以立即卖出SAWTEK,但我设置止损的想法是, SAWTEK可能会上涨更多。并且在一段时间也确实上涨了,一度上涨了几千美元。

  2.当我听到有关收购消息时,本可以就在(或非常接近) SAWTEK当时的价格处设置一个止损单。这将会在消息公布后给我带来任何可能的上涨的收益,但如果它开始下降,则会使我退出该股。这就是我现在会做的事情。

  经验教训:在你持有股票的收购要约公告之后,就在急剧上升的价格之下,立即设置一个止损单。这实际上保护了从要约中得到的所有收益,而又使你持有这支股票以防止一些情况使它进一步上涨(比如,一旦市场发现你的公司在“被求购中”,而出现来自于另一家公司的竞争要约。)

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